每年的一季度是基金公司分紅的高峰期,2017年也不例外。資訊數(shù)據(jù),2017年以來實(shí)施分紅的基金數(shù)量有200只,分紅共計(jì)212次,分紅總額110.14億元;而2016年同期,基金共計(jì)分紅401次,分紅總額591.42億元。與2016年相比,2017年基金分紅次數(shù)減少近半,分紅金額大幅下降81.34%。
新春伊始,基金經(jīng)理們首先關(guān)注到的問題是,資金市場(chǎng)利率的上行或者通俗而言央行的“變相加息”。央行節(jié)后首個(gè)交易日即調(diào)高逆回購和SLF利率,且節(jié)后3個(gè)交易日均暫停開展公開市場(chǎng)逆回購,貨幣政策收緊的態(tài)勢(shì)愈加明顯。
流動(dòng)性無疑是影響A股市場(chǎng)走勢(shì)的核心變量之一。在流動(dòng)性“緊箍咒”下,期待中的春季躁動(dòng)還能實(shí)現(xiàn)嗎?對(duì)此,公私募基金主流的觀點(diǎn)認(rèn)為,資金利率的上升客觀上將進(jìn)一步打壓股市估值,但債市資金的分流過程或引發(fā)部分資金配置權(quán)益資產(chǎn),兩相抵消,股市的流動(dòng)性收緊壓力弱于債市,預(yù)計(jì)A股仍將維持區(qū)間震蕩的格局,不過結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將一直存在。
私募基金朱雀投資分析認(rèn)為,央行變相加息主要?jiǎng)訖C(jī)是防風(fēng)險(xiǎn)去杠桿,調(diào)整政策利率有其必要性與合理性,現(xiàn)在將其判斷為開啟加息周期為時(shí)尚早??傮w上,金融去杠桿的政策基調(diào)并沒有太過超預(yù)期,市場(chǎng)已經(jīng)在調(diào)整消化中,但通過政策利率的調(diào)整在手段上有所超預(yù)期,因而市場(chǎng)短期可能需要震蕩整固逐步消化,因此仍然維持原有框架下對(duì)市場(chǎng)后續(xù)存在修復(fù)機(jī)會(huì)的判斷。短期如果市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整,則將帶來對(duì)優(yōu)質(zhì)、確定性品種的布局機(jī)會(huì),而市場(chǎng)震蕩過程中仍可把握結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。中期來看,仍需關(guān)注貨幣政策轉(zhuǎn)向中性、金融去杠桿不斷深化過程中可能對(duì)市場(chǎng)帶來的不確定性影響。
2016-2021年基金業(yè)投資行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報(bào)告表明,短期來看,雖然資金面上不利因素可能使春節(jié)后市場(chǎng)存在一定的不確定性,但利空因素的釋放力度會(huì)逐漸減弱,影響也會(huì)逐漸削弱。一季度經(jīng)濟(jì)增長仍有望延續(xù)2016年第四季度的慣性,而且在3月之前,改革紅利仍對(duì)市場(chǎng)有所驅(qū)動(dòng),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有可能提升。
不過,長信基金首席策略分析師高遠(yuǎn)認(rèn)為,貨幣收緊時(shí)期,一般情況下難現(xiàn)牛市基礎(chǔ),除非企業(yè)盈利增速能趨勢(shì)性上行,類似于2007年第二、三季度或2013年的創(chuàng)業(yè)板,2017年好的情況是震蕩市。
與此同時(shí),國際環(huán)境的不確定性也是基金經(jīng)理們較為擔(dān)憂的因素。華泰柏瑞基金投資總監(jiān)方倫煜表示,2017年國際貿(mào)易和國際匯兌不確定性因素多,黑天鵝頻出的可能性增加。
春節(jié)后在資金整體回流帶動(dòng)下,A股市場(chǎng)延續(xù)了節(jié)前的上攻走勢(shì),疊加一年一度的兩會(huì)對(duì)市場(chǎng)做多情緒構(gòu)成了提振,股指不斷上攻,兩市成交量亦跟隨放大。
眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示,2月主動(dòng)股票型基金凈值平均上漲3.12%,指數(shù)型基金凈值平均上漲2.50%,混合型基金凈值平均上漲1.57%,各類基金整體表現(xiàn)均好于前一月。
2月以來,基建投資疊加國企混改利好使得新疆板塊傲視群雄,一帶一路戰(zhàn)略定位提升,刺激相關(guān)建材、交運(yùn)等板塊強(qiáng)勁上揚(yáng),而大消費(fèi)板塊迎來久違大漲,白酒、家電均較好。由于白酒板塊近期走勢(shì)強(qiáng)勁,跟蹤白酒、鋼鐵指數(shù)的基金漲幅明顯居前,最高收益為招商中證白酒的11.16%。
來自摩根士丹利華鑫基金的觀點(diǎn)認(rèn)為,周期板塊的后續(xù)走勢(shì)仍然樂觀,目前市場(chǎng)對(duì)本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度的預(yù)期還是較低,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的陸續(xù)出爐,預(yù)計(jì)市場(chǎng)的悲觀預(yù)期將逐漸修正,從而將在A股市場(chǎng)中有所反映。
“2016年年報(bào)即將公布,2016年全市場(chǎng)公司整體的業(yè)績?cè)鏊傧鄬?duì)于2015年有明顯的提升,陸續(xù)公布的年報(bào)或?qū)χ芷谛孕袠I(yè)和消費(fèi)類行業(yè)有著較好的預(yù)期。同時(shí),海外股市不斷地創(chuàng)新高。”中歐基金認(rèn)為,A股目前的態(tài)勢(shì)良好,市場(chǎng)大概率仍將保持穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。
針對(duì)未來的投資環(huán)境,國投瑞銀安頤多策略基金經(jīng)理韓海平預(yù)計(jì),上半年市場(chǎng)將呈現(xiàn)價(jià)值股的結(jié)構(gòu)性行情,下半年白馬成長股可能會(huì)有一些投資機(jī)會(huì)?!爱?dāng)前固定收益和股票市場(chǎng)均表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)特征,在定增、新股、股票、貨幣和債券等多策略投資方向下,股債混合型產(chǎn)品表現(xiàn)可能會(huì)有所突破?!?
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